台幣升產業受創！投顧：這產業損失最慘重

[NOWnews今日新聞] 新台幣近日瘋漲，產業深受其害。凱基投顧近日發布報告預估，台幣升值衝擊本業毛利加上業外匯兌損失合計，對上市公司獲利衝擊將在6%至7.5%，其中，對窗飾及製鞋產業類的傳產的影響尤為顯著，由於這類產業終端銷售以美國市場為主，估對毛利損失達4.2及2.4個百分點。

凱基投顧發佈《台幣升值對台股及各產業影響評估》報告，指出台灣上市公司多以出口為導向，台幣升、貶值勢必對上市公司獲利有影響。以2017至2024年來看，2017、2020年當年度分別升值8.3%及6.1%，對上市公司獲利減少2.4%及2.2%，而2022、2024當年度分別貶值10.6%及6.8%，對上市公司獲利增加4.8%及3.4%，顯示升值期間上市公司為避免匯兌損失會從事避險動作減少損失，而在貶值期間上市公司則會儘量實現匯兌收益。

凱基投顧分析，若假設台幣升值10%，預估對上市公司本業毛利率影響為4至5%，而根據歷史資料顯示業外匯兌損失對獲利影響為2至2.5%，預期台幣升值衝擊本業毛利加上業外匯兌損失合計，對上市公司獲利衝擊將在6至7.5%。

毛利率方面，若以新台幣升值10%對毛利率衝擊來看，半導體產業本業衝擊在4至7%；電子下游本業衝擊在1至1.5%；網通業衝擊在5至10%；傳產中的窗簾本業衝擊在4%、製鞋及成衣本業衝擊在2至2.5%。

尤其台灣窗飾與製鞋產業影響甚鉅，凱基投顧表示，這些產業終端銷售以美國市場為主，面對台幣兌美元匯率升值，營收80至100%以美元計價將首當其衝，估算台幣兌美元每升值10% ，對窗飾及製鞋行業毛利率影響最大，分別達4.2及2.4個百分點

凱基投顧指出，新台幣升值10%的匯兌損失，對上市公司獲利影響，半導體大部分有避險，匯兌損失對獲利影響在1%以下；電子下游匯率變化影響程度排序為零組件5%、ODM代工0至3%、品牌企業；網通業中的光通訊族群匯率衝擊大於網通族群；傳產業中航太業及工具機業因獲利母數小，匯兌損失衝擊大於其它產業；壽險台幣升值1%在不考慮外匯價格準備金影響，對國泰金、富邦金、中信金及新光金今年獲利平均影響5%。

而台幣升值潛在受惠者包括內需導向產業如食品加工、造紙或部分汽車進口業者， 因原物料或商品仰賴進口，台幣升值有助降低成本，售價反映成本下調後可望刺激內需。凱基投顧評估，台幣升值10%可提升食品飲料產業毛利0.5至1.5個百分點。

另外，台灣資產營建股主要土地資產均在台灣，當台幣對美元升值時，本地資產價值在國際資本眼中相對便宜，對股價表現與評價面也為正向，台幣升值期間，台灣資產營建股平均股價表現超前大盤7.2%。

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