錯過黃金行情沒關係！美媒曝白銀將接棒狂飆

[NOWnews今日新聞] 黃金今年創下驚人走勢，價格已上漲約30%，近日盤中更一度突破每盎司3500美元。外媒報導指出，這也再次證明了黃金作為金融動盪對沖工具的價值，若以歷史為鑑，黃金的漲勢可能還有上升空間。不過黃金的光芒可能很快被另一種較少受到青睞的貴金屬所取代，也就是「白銀」。

根據華爾街日報報導，黃金在投資界是一個頗具爭議的話題，擁護者與反對者皆不乏其人。但以過往歷史觀察，可以得出結論，雖然以長遠來看，黃金的表現遠遜於股票，但當局勢惡化時，黃金往往會有長時間跑贏的表現，白銀價格通常也會在黃金上漲後滯後一段時間跟漲。

黃金在1970年代及本世紀的第一個十年表現優於標普500指數。前者期間保護了投資人免受通膨侵蝕，後者則在從網路泡沫破裂到金融危機之間的一般經濟低迷中發揮了作用。

黃金或許又將再度重演這種表現。根據FactSet資料，在近十年來，黃金報酬率為113%，而標普500（含股息）的報酬率則為78%。

不過，現在考慮大舉加碼黃金會讓投資人感到忐忑不安。本週，黃金價格以美元計創下歷史新高，隨後因美國總統川普（Donald Trump）對貿易及聯準會（Fed）的態度轉為緩和而回落。不過，黃金在過去12個月內仍上漲了約41%。

幸運的是，歷史顯示白銀或許會接棒跟進。過去一年，白銀價格上漲了約23%，雖然落後於黃金，但仍遠遠超過了同期標普500指數6%的報酬率。

報導指出，這與白銀的雙重特性有關。作為貴金屬，白銀與黃金一樣具備避險吸引力，在通膨、戰爭或社會動盪時能夠保值。

但與黃金相比，白銀有更多工業用途，例如用於電子產品和太陽能板，因此對經濟景氣更為敏感。因此，當市場開始擔憂經濟衰退時，黃金往往在初期表現優於白銀。

偏好實體資產的投資人會關注金銀價格比，藉此判斷黃金是否過熱。截至上週三，每盎司黃金價格是白銀的98倍，較本週稍早超過100倍的水平有所回落。過去30年的平均價格比是68倍。在此期間，唯一一次金銀比如此失衡是在2020年3月新冠疫情初期恐慌時，當時達到113倍。在那之後的12個月內，白銀價格上漲了73%，而黃金僅上漲8%。

在金融危機期間，金銀比從未突破100倍。不過，2008年6月至11月期間，金銀比從53倍大幅上升至80倍。這同樣預示著白銀將展開強勁表現。之後的12個月內，白銀上漲了81%，而黃金則上漲了44%。在2016年初一場較少被記住的市場恐慌中，金銀比也曾突破80倍，再次引發白銀之後的超額表現。

這次會有什麼因素可能打破這個模式呢？如果出現真正毀滅性的全球貿易崩潰，可能會使白銀受創，因為它對經濟情勢較為敏感。但即使在2008年引發的全球金融危機中，衰退也在2009年6月就結束，讓持有白銀的投資人受益於聯準會的貨幣寬鬆以及隨後工業需求的回升。

報導認為，若想要對沖最壞的情況，黃金仍然比白銀更有優勢。但若情況未至如此，歷史顯示，投資人或許該在保有黃金的同時，也為自己的投資組合引入新的貴金屬夥伴。

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