英特爾Q3轉虧為盈　陸行之揭後續3觀察重點

[NOWnews今日新聞] 英特爾週四盤後公布第三季財報，知名半導體分析師陸行之在臉書發文指出，英特爾換了新任執行長陳立武後，多了老朋友資金加持，不但轉虧為盈，結構性改變正在逐步發生，「以後暫不稱呼其為阿斗了」。

陸行之指出，公司營運體質明顯改善，不僅成功轉虧為盈、現金流轉正，讓投資人及美國政府、軟銀孫正義、輝達等「重量級股東」都未失望。

陸行之提到，英特爾換人後執行力明顯變強，如今財報印證這項看法，暫不稱英特爾為「阿斗」，至少暫時還其本名，但會繼續觀察。

英特爾第三季營收與獲利超預期，營收達136.5億美元，季增6%、年增5%，高於市場預期約4%；毛利率38%，也優於預期3個百分點。隨著研發與銷售支出縮減（含裁員效應），營業利潤率由前一季的負25%轉正至5%，扭轉長期虧損局面。

此外，數據中心事業雖然營收復甦緩慢，但部門獲利率明顯改善，從去年同期9%、第二季16%升至第三季23%。不過該數據未包含晶圓製造部門的虧損。

晶圓代工仍處於虧損狀態，但虧損幅度大幅縮小，去年每賣100元虧133元，第二季虧70元，第三季降至55元。

資本支出上，資本密集度由去年同期49%、上季28%降至18%，意味英特爾暫時「花不完」原定的180億美元資本開支。陸行之笑稱，「但公司應該不會大聲嚷嚷，否則不是打臉川爺的讓美國製造再度偉大。」

不過，英特爾第四季展望保守，預估營收季減6%至增1%，年減7%，略低於市場預期；毛利率將由38.2%下滑至34.5%，重回小幅虧損，預計虧損約6億美元。

陸行之點出後續三大觀察重點，第一是除美國政府、軟銀、輝達之外，是否還有大型客戶願意「學OpenAI模式」，投資英特爾賺利息，同時加碼下單、創造投資差價。

其次為何時能處理代工業務這顆「每季虧20億、每年虧80億」的燙手山芋？是否有「神山」台積電參與技術入股。

最後是能否推出足以從超微與安謀手中搶市的殺手級CPU、GPU產品？與輝達、微軟在AI PC及資料中心的研發進度為何？

陸行之表示，雖然英特爾股價已經從谷底翻倍，但要更上層樓，結構性的變化必須更加顯著。

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