路透：黃金價格飛奔靠這「三條腿」

[NOWnews今日新聞] 美國總統川普的關稅政策令全球資金避險需求大大提升，國際金價今（11）日飆新高，早盤一度來到2942美元；路透指出，過去二十年，黃金價格主要受到三個因素推動，當這三個因素同時推動時，黃金價格會出現最強勁的漲勢。

根據路透報導，這三個黃金飆漲驅動因素分別是中國和印度的消費需求、央行購買量和資金流動。

根據世界黃金協會（WGC）的數據，近年來，黃金價格的「三條腿」中，最重要的或許是中國和印度的消費需求，兩國合計佔全球消費需求的一半又多一點；2024年中國黃金消費需求為815.5噸，較2023年下降10%，而印度的黃金消費需求為802.8噸，成長5%。兩大買家合計消費量為1,618.3噸，佔全球總消費需求的53%。

報導提到，儘管中國和印度仍主導消費需求，但近年來勢頭有所減弱，這使得另外兩條腿成為目前推動金價的因素，而且兩者都不太容易預測。

過去三年來，央行購買量一直強勁，WGC 數據顯示，2024 年淨購買量為 1,044.6 噸，相較2023 年的 1,050.8 噸和 2022 年的 1,082 噸略有下降，卻也是連續超過 1,000 噸的第三年。顯示各國央行在推動黃金需求方面發揮重要作用；然而，有鑒於央行購買黃金是基於政策而非市場動態決定的，因此十分難預測。

儘管如此，川普經常反覆無常且自相矛盾的政策可能會鼓勵更多國家在美國國債等資產之外建立金融儲備，這可能會使2025年的需求保持在高位。

至於資金流動的部分，也受到避險資金流動和對沖基金的推動。川普的政策很可能對黃金產生最大支持，同時帶來警訊，因川普證明他可以迅速改變政策，這種不可預測性將會加劇今年黃金的波動性。

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