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泡泡瑪特股價蒸發！1跡象揭Labubu熱潮退燒
▲泡泡瑪特（POP MART）旗下IP「THE MONSTERS 精靈天團」中的角色「Labubu」紅遍全球，如今熱潮出現消退跡象。（圖／美聯社／達志影像）
- 國際中心顏得智／綜合報導 2025-09-16 12:10
[NOWnews今日新聞] 中國公司潮流玩具公司泡泡瑪特（Pop Mart），在上半年展現驚人漲勢後，15日於香港交易所遭遇重挫，且近期跌勢不止。分析師認為，這波賣壓源於投資人對「Labubu」熱潮消退的預期，且由二手市場的變化也可看出。
根據彭博報導，Labubu熱潮降溫，讓泡泡瑪特在上半年的漲幅出現停滯，市值蒸發了數十億美元。週一（15日）在香港證交所更一度重挫近9%，股價跌至逾1個月來最低水準。泡泡瑪特股價自8月26日創下339.8港元歷史高點以來，股價已累計下跌近24%，市值蒸發超過1000億港元（約3929億元新台幣）。
泡泡瑪特在今年上半年因Labubu在亞洲市場帶來的狂熱，股價一度翻漲四倍，被納入香港恆生指數和恆生中國企業指數。但在納入指數後股價回落，12個月預期本益比仍高達近23倍。
彭博提到，摩根大通將泡泡瑪特評級下調至「中性」後，市場對泡泡瑪特產品熱度下降的擔憂加劇，摩根大通分析師 Kevin Yin 在一份報告中提到，「我們認為目前的估值已經反映了近乎完美的利多情境，只要出現一點基本面不如預期，或是負面媒體報導（例如轉售價格下跌或第三方授權問題），都可能導致股價表現不佳」。
摩根大通下調泡泡瑪特的評級，彭博指出，種種跡象顯示，泡泡瑪的炒作正在消退。泡泡瑪特的Labubu在中國二手市場的溢價正在縮小。
華爾街日報則引述晨星公司分析師Jeff Zhang的看法指出，股價大跌反映了投資人獲利了結，以及對泡泡瑪特產品需求的潛在悲觀想法，市場對新產品品質的負面回饋增多，這是管理層必須及時處理的問題。
摩根大通分析師指出，泡泡瑪特計劃在聖誕節前發布動畫和新版Labubu，並計劃推出互動玩具。然而，分析師表示，這些催化劑的「可看性較低」。他們將該股評等從增持下調至中性，並將2026年12月的目標價下修25%，至300港元。
根據彭博彙編的數據顯示，給予泡泡瑪特「買入」評級的分析師比例降至91%，為一年來的最低水準。
